El dossier señala que el Gobierno no alcanzó la meta fiscal del primer semestre y que deberá presentar antes de fin de año una agenda de reformas tributarias, previsionales y del Banco Central para cumplir el programa vigente.
Para la semana que se inicia está prevista la visita a la Argentina de la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, que se reunirá con el presidente Javier Milei y visitará Vaca Muerta, entre otras actividades.
El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) analizó en un informe la llegada de la funcionaria prevista para el 27 de julio y señaló que estará marcada por la evaluación del cumplimiento de las metas acordadas con la Argentina y por una agenda de reformas estructurales que el Gobierno deberá presentar antes de fin de año.
Uno de los principales puntos señalados por el informe es el incumplimiento de la meta fiscal correspondiente al primer semestre de 2026. Según el CEPA, el Gobierno acumuló un superávit primario de 6,3 billones de pesos, cuando el objetivo pactado con el FMI, incluso después de haber sido flexibilizado en mayo, era de 6,9 billones, una diferencia de 573.974 millones de pesos. Además, junio cerró con un déficit primario de 696.843 millones de pesos, el primero registrado desde el inicio del programa.
El documento advierte que el desafío será mayor hacia fines del 2026. Para cumplir la meta fijada por el Fondo, el Gobierno debería alcanzar un superávit acumulado de 16,3 billones de pesos en diciembre, lo que implica generar alrededor de 10 billones adicionales entre julio y diciembre. Sin embargo, la proyección elaborada por el CEPA estima que, manteniendo un comportamiento similar al observado en años anteriores, el resultado anual llegaría a 10,5 billones, unos 5,7 billones por debajo de la exigencia del organismo internacional. Por ello, considera que alcanzar la meta resulta «sumamente improbable».
El informe también identifica diferencias entre el Gobierno y el FMI respecto de la estrategia de financiamiento. Mientras el programa financiero oficial prevé emisiones de deuda externa por 4.000 millones de dólares durante 2026 y ninguna nueva colocación en 2027, el Fondo proyecta una necesidad de financiamiento mayor, con emisiones adicionales para lo que resta del año y un total de 8.000 millones de dólares durante 2027. Según el CEPA, esta diferencia refleja visiones distintas sobre el regreso de la Argentina a los mercados internacionales de crédito.
Otro de los ejes centrales del dossier son las reformas estructurales comprometidas en el acuerdo con el FMI. Entre ellas figura una reforma tributaria integral que, según el documento, incluiría la eliminación de exenciones impositivas, una reduccióndel Impuesto a las Ganancias para ampliar la cantidad de contribuyentes alcanzados, modificaciones al régimen del Monotributo y el reemplazo del impuesto sobre los Ingresos Brutos por un esquema de IVA dual administrado por las provincias.
A esa agenda se suman la creación de un registro de riesgos de evasión tributaria, la implementación de recomendaciones vinculadas a la prevención del lavado de dinero, la presentación de una reforma previsional para fines de 2027 y modificaciones en la Carta Orgánica del Banco Central orientadas a reforzar su independencia. Todas estas iniciativas aparecen como compromisos previstos en el marco del programa firmado con el organismo internacional.
Además, el trabajo del CEPA advierte que la Argentina enfrentará un cronograma de vencimientos cada vez más exigente con el propio FMI. Solo en el segundo semestre de 2026 deberá afrontar pagos por 1.130 millones de dólares de capital y 1.694 millones en intereses, mientras que entre 2027 y 2029 los compromisos de capital e intereses aumentarán de manera progresiva. El informe señala que los desembolsos previstos por el Fondo cubrirán solo una parte de esas obligaciones, funcionando como un alivio parcial frente al conjunto de los pagos que deberá afrontar el Estado argentino.
En este maco, la visita de Georgieva se producirá en un contexto en el que el cumplimiento de las metas fiscales, la definición de las reformas estructurales y la estrategia de financiamiento externo serán los principales ejes de la relación entre el Gobierno argentino y el FMI durante la segunda mitad de 2026.
